真正的问题在于收入，石油和天然气的收入急剧下降。然而，这种疲软不仅限于能源领域，非石油收入几乎没有增长，实际价值甚至在下降。核心问题可能是俄罗斯无法从其他行业提取足够的资源，这比以低价出售石油更为重要。当该规则恢复时，很可能会对其进行修订，以最大限度地减少动用储备的需要。乍一看，政府的措施似乎很奇怪，尤其是考虑到自伊朗战争以来油价大幅上涨。然而，仔细观察会发现俄罗斯金融危机的深度，使莫斯科的努力显得微不足道且为时已晚。当2025年联邦预算以创纪录但并非例外的5.6万亿卢布（670亿美元）赤字通过时，即占GDP的2.6%，情况并不像预期的那样糟糕。观察家和分析家称，俄罗斯财政部公布的数字不准确。事实证明，合并预算的赤字——包括联邦预算赤字、预算外政府基金预算和地区政府预算——在2025年从GDP的1.7%跃升至3.9%。各地区的赤字更大，而预算外基金——用于支付养老金和医疗保健——从盈余转为赤字。联邦转移支付，以前占地区支出的五分之一，现在只覆盖约15%。去年，正如现在所知，俄罗斯的公共财政自乌克兰战争开始以来首次面临前所未有的困难。那么今年可以预期什么呢？2026年初的私人数据显示情况正在恶化。在今年的一月和二月，联邦总收入为4.8万亿卢布（558亿美元），而支出达到8.2万亿卢布（953.6亿美元）。尽管如此，大多数俄罗斯人已经不同意价格已经稳定的说法。大多数家庭注意到，他们的购物篮成本不断上升，而质量和多样性却在下降。进口电子产品的价格可能看起来很稳定，但只有当卢布走弱时才会如此。至于公用事业，一月份账单大幅上涨，尽管官方否认。对俄罗斯财政的压力已经加剧到即使油价上涨——由霍尔木兹海峡的动荡引发——也不足以弥补不断增长的预算赤字的地步。尽管油价上涨，但莫斯科正在迅速收紧财政政策，总统弗拉基米尔·普京的官员和顾问们开始新一轮的有限预算削减、更严格地保存日益减少的储备，并根据克里姆林宫的指示加强问责制。这种情况将持续到十月，届时税收和费用将再次正式上调。提高税收和费用是不可避免的，目前，俄罗斯官员已决定加快提高烟草和碳酸饮料间接税的速度，但这只是开始。已批准支出的削减也在增加，当然不包括军事支出。总体而言，这可能会减缓，但不会阻止联邦支出的增长。莫斯科已经开始新一轮的有限预算削减和更严格地保存日益减少的储备。政府冻结了“预算规则”，该规则旨在稳定卢布并保护联邦预算免受油价波动的影响。这一转变是悄然开始的。在伊朗战争开始前三天，俄罗斯总理米哈伊尔·米舒斯京在国家杜马发表讲话，暗示经济政策将发生急剧且可能不受欢迎的转变。米舒斯京没有明确宣布这一点。相反，他使用了俄罗斯官员特有的精心编码的语言，回答了安德烈·马卡罗夫副代表的提问，马卡罗夫会提出一些尖锐的问题。马卡罗夫问政府如何处理赤字，米舒斯京回答说，他和其他高级官员已经花了“很多很多小时”与总统讨论，以寻找最佳解决方案。此类声明绝非偶然，米舒斯京表现出的 openness 表明，一个艰难的决定已经做出并在最高级别获得批准，因此不再需要讨论。 “预算规则” 几天后，细节显示政府已经冻结了所谓的“预算规则”，该规则旨在稳定卢布并保护联邦预算免受油价波动的影响。即使考虑到通货膨胀，俄罗斯政府在遏制支出方面也只取得了有限的进展。在今年头两个月，这将达到约1.5万亿卢布（174亿美元）。一月份和二月份油价较低，因此石油和天然气总收入仅为0.8万亿卢布（96亿美元），是去年数字的一半。实际赤字已接近年度目标3.8万亿卢布（442亿美元）。与去年相比，收入急剧下降，而支出继续增加。仅二月份，就出售了价值30亿美元的金币和人民币，约占基金资产的6%。在乌克兰战争之前，俄罗斯国家财富基金持有的资产相当于略多于8万亿卢布（963亿美元），其中一半已被使用。当然，政府不会允许基金被完全耗尽。但是放弃“预算规则”或名义上保留它同时大幅降低最低门槛，意味着削弱卢布，并在一段时间后引发通胀浪潮。因此，预计当局不会在秋季之前废除该规则，届时国家财富基金将再次缩减一半，这使得任何进一步的延迟都变得不可能。然而，俄罗斯总统突然决定不延迟冻结该规则，特别是在储备销售急剧下降的情况下。即使这个数字上升，乌克兰战争的支出自2022年战争开始以来每年都超过了预期。 生活成本上升 到2026年3月初，俄罗斯货币供应量的增长率已经略微超过2025年的水平，但通货膨胀需要时间才能加速。在2026年，预计石油和天然气收入的份额将逐渐下降到22%，即使名义价值略有增加。实际上，在2026年的头两个月，石油和天然气收入的份额占总收入的17%，而全年财政部长安东·西卢亚诺夫已预期这一比例将低于20%。得益于油价上涨，对俄罗斯来说最坏的情况不太可能发生，但由于缺乏非石油和天然气收入，赤字无疑会继续上升。石油已不再占俄罗斯预算收入的一半。例如，如果俄罗斯乌拉尔混合油的售价低于设定价格（每桶约60美元），将从国家财富基金在公开市场上出售人民币（中国货币）和黄金，所得收入将用于弥补预算赤字。这正是莫斯科在过去几个月里一直在做的事情。2025年，石油和天然气收入为8.5万亿卢布（1020亿美元），仅占联邦总收入的23%。
