Современные показатели показывают, что российская экономика стала слабее по сравнению с тем, что она была на начальных этапах войны в Украине. По мере вступления войны в четвертый год, недавний отчет международного исследовательского института «Peace Research» Эдинбургского университета выявил, что российская экономика сталкивается с растущими вызовами из-за огромных финансовых бремени, наложенных войной.
В отчете, озаглавленном «Гоняясь за временем? Почему истощается военная экономика России», говорится, что России пришлось понести огромные расходы для финансирования военных операций, в то время как ее способность генерировать доходы снизилась. Отчет поясняет, что одним из основных источников, на которые Россия полагается для финансирования этих расходов, является российский суверенный фонд благосостояния, который стремительно истощается. Согласно имеющимся данным, около 76% резервов фонда, которые до войны составляли около 148 миллиардов долларов, были потрачены в течение первых трех лет войны.
Подготовка
В моей предыдущей статье, опубликованной в мае этого года, я указал, что президент России Владимир Путин обладает способностью нести долгосрочные военные расходы, опираясь на экономическую подготовку, которая длилась более двух десятилетий. Во время его правления Россия непрерывно достигала профицита бюджета, успешно накапливала крупные резервы иностранной валюты и сократила свою зависимость от западных долгов.
Однако ключевой вопрос, который стоит сегодня, заключается в том, насколько эти подготовительные меры могут продолжать поддерживать российскую экономику. В настоящее время Россия все еще способна продолжать финансирование войны, но это достигается за счет интенсивного использования предыдущих резервов, как в иностранной валюте, так и из суверенного фонда благосостояния, а также за счет выделения растущей доли национальных ресурсов в пользу военного сектора.
Давление n На российскую экономику возрастает давление со стороны внешних факторов. Европейский Союз, который в настоящее время является крупнейшим импортером российского сжиженного природного газа и трубопроводного газа, объявил в начале декабря о своем намерении прекратить импорт российского СПГ к 2026 году, а импорт трубопроводного газа — в следующем году.
Несмотря на эти вызовы, российские источники доходов продемонстрировали определенную гибкость за годы войны. Россия диверсифицировала направления экспорта сырой нефти, и теперь Китай занимает около 47% этих экспортных поставок, Индия — около 38%, а Турция — доля, оцениваемая примерно в 6%.
Эти денежные потоки, наряду с предвоенной экономической подготовкой, способствовали поддержке трех основных опор экономики в условиях конфликтов: промышленного производства, финансовых возможностей и социальной гибкости.
Промышленность и энергетика
Согласно анализу, проведенному Исследовательским центром экономической политики в 2024 году, промышленное производство, связанное с войной, в России выросло примерно на 60% в первые годы войны, и этот рост по-прежнему является главной опорой российской промышленной базы. Военная промышленность заняла наибольшую долю в росте обрабатывающего сектора с начала войны.
В этом же контексте доходы энергетического сектора по-прежнему являются важным источником поддержки федерального бюджета, несмотря на растущую зависимость правительства от внутренних заимствований и использования резервов для покрытия финансового дефицита.
На уровне домохозяйств рост заработной платы в секторах, связанных с военной организацией, а также государственная помощь семьям призванных на службу солдат, помогли смягчить влияние инфляции. Более того, доходы от призыва способствовали увеличению уровня сбережений домохозяйств, особенно в беднейших регионах России. Тем не менее, нельзя игнорировать тот факт, что эта война и ее огромные затраты бросают тень на перспективы экономического роста России.
Вызовы
Ключевой вопрос, который стоит в настоящее время, заключается в следующем: как долго Россия сможет продолжать поддерживать свою военную экономику, полагаясь на то, что осталось от ее резервов? Дефицит рабочей силы превратился в общую структурную проблему, а не во временное явление. В то же время инфляционное давление продолжает сохраняться, даже замедляясь темпы роста. Эти вызовы усугубляются продолжающимся снижением численности населения. Призыв на военную службу, волны эмиграции и долгосрочное снижение численности населения привели к сокращению размера рабочей силы, доступной как для промышленного сектора, так и для военной организации.
Кроме того, Россия сталкивается с растущими технологическими ограничениями. Введенные в отношении нее экспортные ограничения способствовали ее изоляции от многих передовых компонентов, что заставило ее в большей степени полагаться на параллельные импортные потоки или отечественные аналоги, которые часто бывают более дорогими или менее эффективными. Это негативно влияет на скорость производства и ограничивает разработку новых и передовых военных систем.
В конечном счете, способность России продолжать борьба в значительной степени зависит от факторов, находящихся за ее пределами. Эти факторы способствуют замедлению темпов ужесточения финансового давления, в то время как растущие американские и европейские санкции ограничивают доступ России к передовым технологиям и усложняют ее внешнюю торговлю.
Несмотря на то, что российская экономика не находится на грани коллапса, в то же время она не обладает полной стабильностью. Она продолжает существовать, перенося бремя и давление на будущее, будь то на рынке труда, в области государственных финансов или в повседневной жизни российских домохозяйств.
